人大被視為橡皮圖章，兩會（人大、政協）期間歷來歌舞昇平。但今年情況詭異，撞上極富爭議的習近平修憲及金融財經班子大執位，令每年例炒的「兩會行情」無影。上周恒指跌2.2%，成為自2007年以來兩會召開前表現最差的一年，預示市場認為將有暗湧。在3月20日人大閉幕前，將有修憲表決（3月11日）、金融監管改革揭盅（3月13日）、以及表決人行行長人選（3月19日），這三個關鍵日子值得投資者留意。

中共提出修憲，廢除國家主席任期限制，變相允許領導人終身執政，在國內外引起極大爭議。修憲議案將在3月11日表決，市場關注焦點並不在修憲表決結果，而是會否出現大量反對及棄權票。如果不能高票通過，將對內地政壇帶來衝擊，反而對股市不利。目前市場共識認為，如修憲能高票順利通過，可能對股市帶來穩定作用。

人大議案出現多票反對並非沒有先例。在1992年，當時爭議極大的長江三峽工程提交人大表決，贊成票僅佔三分之二，棄權加反對票佔三分之一。按內地法律，一般議案只需全體代表的過半數通過，但憲法修改需全國人大全體代表的三分之二以上通過。因此三峽工程當時順利過關，但如按同樣得票率，修憲則可能被否決。

習近平經過多年部署，才把修憲議案在人大「上會」，被否決機會微乎其微。但如果修憲不能高票通過，將衝擊習近平管治權威，甚至影響五年後正式延任的部署。內地很多重大經濟政策可能面臨更改，將增加更多政策不明朗因素。

除修憲外，現有的中銀監、中保監及中證監會否合併，亦將對金融體系帶來深遠影響。2月底結束的中共三中全會已將國務院機構改革方案提交人大，但其中內容一直沒有向外透露。在3月13日，中央將首次對外公佈國務院機構改革方案內容，之後在3月17日表決。

目前內地金融監管存在大量灰色地帶，造成影子銀行問題。其中，保險資金、銀行理財資金大量流入股市、樓市，造成資產泡沫。內地多次提出具有實權的超級金融監管部門，但之前一直沒有落實。新的監管部門有助長遠金融穩定，但短期內必然出招，對金融體系帶來衝擊（見另稿）。

對金融市場同樣影響重大的，是在3月19日表決國務院總理、各部長、以及人行行長人選，相關名單其實三中全會已提交人大，但一直沒有對外公佈。已任人行行長15年的周小川將會卸任，他在任時，中國創出史無前例的放水紀錄，M2增長率年年高企，新任行長需要抑制這種狂印銀紙行為。

目前人行行長人選傳出兩種版本，一種是由習近平心腹、現任中財辦主任的劉鶴出任主管財經的副總理，並兼人行行長；另一種是將由現任中銀監主席郭樹清出任。如果是由劉鶴出任，這種配置仿效之前朱鎔基在任副總理時兼任人行行長的先例，中國將再度迎來一位非常強勢的副總理（見另稿），中國去槓桿力度將超出外界預期，甚至重現當年宏觀調控的衝擊。

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