雖然本地窩輪市場發展迅速，更超越歐美先進國家，成為全球窩輪成交金額最大的市場，但是市場中仍存在着不少對窩輪市場及發行人的錯誤理解。今天想為大家簡單分析其中一個筆者最近留意到的市場誤解。
早前在書局中，筆者看到一本新近出版的窩輪投資書，其中有一篇的主題大意是：當發行人大量發行認購證時，便是大市見頂的先示。
其解釋是發行人在發行認購證前，要大量買入正股作對沖，故為市場帶來了較大的購買力；相反，發行人把手上的認購證沽出後，就會把手上持有的正股沽出，為市場帶來了沽壓，大市就有機會見頂回落了！
筆者並不認同文章的觀點，故也想藉以下討論，和讀者分享一下自己的看法。
其實在2001年年底新例實施前，由於規定發行人在發行窩輪時，要把最少85%的發行量預先配售給若干最少數目的投資者，因此在該窩輪正式上市給一般投資者買賣前，已有最少85%發行量在街。發行人為了做好風險管理，自然要相應買入一定數量的正股作對沖。