美銀美林發表報告，指過去美股上升動力來自量化寬鬆（QE）政策，而非企業盈利表現。

今年第二季，美國企業每股盈利，按年跌5.3%；歐洲企業下降3.1%；新興市場下降5.8%；日本增長15.8%。簡單而言，流動性過剩導致2015年市場出現超額回報。現在風險資產根本沒有理由會出現牛市。

美國、日本、中國以至瑞士，均推出量化寬鬆措施。該行認為，現時量化寬鬆的影響力已開始減弱，美國亦已開始準備退市，料此將為市場劇烈波動。報告指，QE影響力減弱，將會為市場帶來「終極風險」，預計市場會出現勢不可擋的波動。

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