折讓大股價殘
上車落車:新中耐心持有

蘋果日報 2002/03/26 00:00


新世界中國(917,市值32.95億元)上周五宣布中期業績,股價反應平淡。現價偏低,風險有限。
■02年度(6月年結)上半年,營業額5.02億元,升28%;純利1.01億元,增5%,每股盈利由6.6仙增至6.8仙。
期內銷售物業增加,但由於個別項目錄得虧損,以致整體銷售物業經營利潤5513萬元,下降26%;物業租金收入5671萬元,減44%,受去年6月出售武漢國貿大廈所影響;酒店業務由虧損986萬元變為盈利881萬元;利息收支則出現逾4千萬元的有利變化。
■新中擁有41個主要發展項目,總樓面高達1.96億方呎。今年落成18項,總面積近1400萬方呎,較01年度落成的363萬方呎,高出2.9倍。下半年銷售物業大增,02年度全年盈利預測2.60億元,升26%,每股盈利由14.1仙升至17.6仙。現價2.225元,往績PE15.7倍,預測12.6倍。
上海新酒店落成
■大量發展物業落成、收益增加的同時,新中的投資物業亦進入收益期。今年6月之前,上海總樓面131萬方呎的「上海長寧華美達廣場」將告落成,內有500客房的4星級酒店,樓面近50萬方呎。
現時,新中在北京、瀋陽、武漢、順德等城市,擁有以新世界或萬宜為名的酒店不同權益。上海長寧華美達廣場(新中佔57%)落成後,新中的酒店收入將大增,為明年及以後年度盈利增長提供動力。
■新中每股資產帳面值11.90元,股價折讓高達91%。估計現時借貸淨額25億元,淨負債比率14%,非常安全。99年7月上市以來,未嘗派息,似非適宜(新世界發展(017)持有71%,派息對大股東亦有好處)。
●新中歷來最低價1.88元,現價高出僅18%,股價過殘,風險低,值得耐性持有。