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【何車500】美團明年PE 92倍(何車)

蘋果日報 2019/06/03 21:00

何車美團

近年上市的新經濟股,不乏跌得七葷八素,例如易鑫(2858)跌77%,美圖(1357)跌65%,雷蛇(1337)跌62%,小米(1810)跌47%,閱文(772)跌45%。最大的「死因」,是招股價定得半天高,高估值無以為繼。
1)美團點評(3690)去年9月以69元招股,今年初最低40.25元,現價60.35元,潛水12%,相對於上段的大潛股,只屬皮外傷。美團市值高達3,471億元。中國電信(728)、中國海外(688)、長和(001)、中華煤氣(003)、長實(1113),市值都在美團之下。地產股王新鴻基地產(016),市值亦只較美團高出不足100億元。美團的三千餘億元的高市值,不易維持。
2)美團是全球最大的餐飲外賣服務供應商,2018年外賣日均交易1,750萬筆,按年大增56%。去年營業額198億元人幣,按年大增86%;虧損1,155億元人幣,大增逾5倍,創本港上市公司虧損紀錄是因為「可轉換可贖回優先股公允值變動」虧損1,046億元人幣,對上年度同類虧損為151億元人幣。
3)今年首季,美團仍蝕14.33億元人幣,券商普遍認為業績勝預期,季績見光後至今七日,股價升3.6%。彭博綜合券商預測,2019年仍蝕49億元人幣(每股蝕0.94元人幣),無PE可計。2020年賺39億元人幣(EPS 0.58元人幣),PE高達92倍。本港股王騰訊(700),今年預測PE 30倍,明年24倍,美團的溢價高得離奇。
4)彭博綜合券商預測,美團今年PB 3.4倍,明年3.7倍。
5)大行平均給予美團目標價68.44元,若然達標升14%,相當於明年PE 105倍。
*彭博將阿里巴巴(美BABA)、eBAY(美EBAY)、京東(美JD)列為美團的同類股,各公司經營都涉商貿平台。阿里明年預測PE 17.6倍,eBAY 11.6倍,京東25倍。美團值92倍?有美團在手者,最好三十六着,走為上着。
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