本欄連續兩日指出，大行的「首予買入」有反底迹象，但看起來好像只屬個別事件。身為其聯席保薦人的大摩，昨天首次推介四環醫藥（460），昨升3.6%至5.93元，且先看報告內容。
報告指，四環在高增長的CCV藥品市場具領導地位，收入及盈利增長均大幅優於預期，同時具有穩健的銷售網絡及研發系統，未來公司中國藥業市場仍具可觀的增長潛力，故首予「增持」，目標價7.10元。
雖然今次領軍的大摩分析員BinLi，短線（2天）平均回報為4.01%，中線（20天）則賺26.59%，在《報告王》中線排行榜中名列第一位，本欄曾寫過，該分析員屬「必跟」類別。不過，「首予」系列必須看大行的能力。
大家可能會問：大摩在大行之中數一數二，推介仲唔點石成金？究竟跟大摩的首予增持能否搵食？要解答這問題，必須走入歷史，才能得到中肯的答案。

根據《報告王》，大摩首予增持短線得勝率為59%，回報為1.41%，勉強算是不過不失。可惜的是，中線得勝率為43.8%，平均回報更跌穿正數，蝕1.05%，主因對上遭逢6連敗的劣績，其中，10月21日首予增持家電股孖寶創維數碼（751）及TCL多媒體（1070），兩者中線分別跌17.6%及8.7%，令人心寒。
有理由相信，推介頭幾日，苦戰之下仍有力推動股價，不過，中線難以扭轉該行頹風，建議有水位的話便要離開。
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高明