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大摩唱淡招商局中遠
蘋果日報 2005/02/15 08:00
正當市場普遍看好內地出入口及碼頭業前景,摩根士丹利昨日發表研究報告預期,受美國消費市道放緩影響,中國今年的集裝箱吞吐量增長放緩,由04年上升26%降至19%,加上陸續有新碼頭投入服務,供過於求將令收費受壓,故該行建議「持有」中遠太平洋(1199),及「減持」招商局國際(144);目標價分別是17.6元及13.6元。兩股昨日表現迥異,前者升0.29%,收17.35元;後者跌1.55%,收15.9元。
招商局逆市挫1.55%
大摩預計,中國今年碼頭處理能力將增長33%,至1.14億個標準箱;明年則升25%,至1.41億個標準箱。不過,今年的吞吐量增幅只有19%,約7300萬個標準箱;明年增幅再收窄至10%,約8000萬個標準箱。未來兩年將供過於求,令使用率下降及收費受壓。
大摩特別看淡招商局,憂慮其新投資寧波大榭港及青島前灣碼頭,今明兩年落成後因市場競爭激烈而虧損;該行又擔心市場高估其剛入股的上海大小洋山港的回報,該行預料洋山港1期經營初期錄得虧損。而且,招商局或會削減04年度後的派息比率。