【本報訊】利豐（494）昨早就第二大客戶沃爾瑪（Wal-mart）更新採購協議舉行投資者電話會議，行政總裁樂裕民在會議上強調，新協議中除沃爾瑪取消2016年可回購採購部門DSG權利外，並無重大改動。有參與會議的外資基金經理指，利豐管理層在會議上多番強調，更改協議後合約毛利率並沒有變化。他說：「佢話唔係好似啲報紙咁講，話合約毛利率有變，採購規模都無變細到，不過，佢就無詳細交代改咗（毛利率）係幾多。」

瑞信續看淡睇10.4元

有參與電話會議的法巴發表報告，指利豐稱替沃爾瑪進行採購的DSG，已在今年上半年扭虧為盈，並相信明年表現將會更「堅固」（solid），因為於更改協議之後，更多指定產品的採購工作將交由DSG進行。管理層更預期，更改協議將能增加DSG效率，繼而令毛利率改善，不過，並沒有給予具體指引。德銀報告則引述管理層表示，以往DSG是為所有類別產品進行採購，但由於部份類別採購量較細，故拖累了整體營運效率，更改協議後，將按不同類別與沃爾瑪採購隊伍進行商討，料可提高雙方盈利。德銀的報告亦披露，利豐指其來自主要客戶Kohl's的定單錄得雙位數字增長，並對與美國開學及聖誕節相關定單表現感滿意，更強調下半年派息及收購支出，將以內部資源支付，暗示暫無集資需要。因更改與沃爾瑪的採購協議，於上周五曾一度逆市跌逾3.3%的利豐，昨再跌近1%，收報12.08元。德銀維持給予「持有」評級，目標價14.95元。認為利豐最終會失去沃爾瑪採購定單的瑞信，繼續給予「跑輸大市」評級，目標價為10.4元。