永亨銀行（302）業績倒退，已在調整中的股價加速跌勢，但尾市轉穩，似可喘定。
去年永亨盈利18.02億元，跌16.1%，每股盈利6元；末期息1.62元，全年股息增15.5%，股息比率由25%升至35%；現時資本充足比率15.7%，核心資本充足比率10%，相信已符合新資本要求。
去年貸款增3.1%，存款增5.2%，貸存比率67.3%，淨息差收窄5點至1.62%，淨利息收入只增2.9%，服務費及佣金淨額減少7.5%，連同其他交易及股息等收入，非利息收入增加2.5%，受股票經紀佣金收入減少影響，營業收入實增2.8%。

憧憬併購　股價硬淨

營業支出增加6.8%，成本效益比率由45.8%升至47.6%，資產減值提撥淨額激增1.89億元，主要是浙江撥備影響，但覆蓋率已逾100%，營業盈利因而減少9.8%。
重估物業股益微減，出售物業收益大減2.35億元至2,668萬元，聯營公司貢獻有所減少18.6%，出售金融資產則增4,140萬元或91%。
本港樓按貸款增加18%，增幅理想，而息差收窄帶來不利，內地淨利息收入跌，非利息收入則增，而貸款撥備大增2.3億元，以致內地的稅前盈利急跌76%至1.08億元，澳門則增10%。
今年樓按貸款難望大幅增加，金管局監管加緊，對永亨無影響，而息差將受整體市場影響；若干次級債到期再融資，成本降低，只有助於淨息差稍為擴闊，可以稍為紓緩壓力；內地則難改善，只望貸款撥備不致大幅增加。
永亨現價83.60元，PE 13.9倍，息率2.48厘，PB 1.29倍，平均股東資金回報率9.8%，條件一般。此股經常被憧憬併購，股價較為硬朗，亦常為基金買賣對象，是有概念而難炒的股份，去年升幅30%已勝大市。

齊明