港股自4月低位8300多點止跌回升，恒指至今累積升幅已逾4000點，港股近日在逼近12500水平時，走勢漸為反覆。港股位處高位，相信部份朋友可能會考慮為其持有的股份作風險對沖。筆者日前剛巧為港交所教育及培訓總監鄭漢傑兄的講座作主持，在聆聽鄭兄的對沖風險策略後，今日不如順道借他的資料，跟大家一談對沖風險的策略。
對沖風險的策略及方法頗多，今日本欄所討論的僅是其中一個簡單例子，介紹如何以恒生指數期貨來為持有的藍籌股對沖風險。一張恒指期貨合約的每一點波動，相等於50元的升跌，昨日11月期指收市價為12400點，故一張期指合約便相等於62萬元的價值。
假設A君持有市值「大約」62萬元的滙豐（005）股份，鑑於近日市況波動，他想以恒指期貨作對沖風險。A君基於持有市值62萬元的滙豐股份與一張期指合約價值相若，於是他便簡單地沽出一張期指作風險對沖。
假設B君持有市值「大約」62萬元的中電（002）股份，B君亦依樣畫葫蘆簡單地沽出一張期指，為持有的中電作對沖風險。假設C君持有市值「大約」62萬元的中國移動（941）股份，他亦依樣畫葫蘆簡單地沽出一張期指，為持有的中移動股份作對沖風險。