窩輪發行人怎樣影響正股股價？其中一個影響，就是發行人的對沖活動。以認購輪為例，如果股價高於行使價，那麼發行人便要在窩輪行使之時，付出股價與行使價之相差──亦即在到期日，認購輪愈價內，發行人所付出的金額便會愈高。
如果發行人完全不作任何對沖的話，那麼表示發行人是與窩輪持有人對賭。要明白窩輪這衍生工具是一種零和遊戲，有人贏即代表有人輸，假若發行商不做任何對沖活動，便有理由相信發行商想窩輪持有人輸，因為相信沒有人肯做蝕本生意吧！而這種想法，就往往令到投資者認為窩輪發行人是奸的，他們會想盡辦法，使到窩輪不會被行使，於是乎有臆測就認為，發行人會在到期日之前，亦即計算結算價那幾天狂沽正股，以推低股價，使到窩輪不能被行使。但是這種想法並不正確，因為能有窩輪發行的正股，通常是市值及流動量非常之大的股份，要推低股價，單憑一間窩輪發行商之力，恐怕未必能夠。