港股上周展開調整，恒指跌356點，跌幅2.26%，H股指數則跌371點或5.7%，其實若非美、日股市反彈，港股跌幅將更大。
上周一分析外圍美股和日股時，曾提過杜指只要守穩10900-10990區域，仍是反覆向上的走勢。結果杜指周三跌至10923喘定，上周五大升104點，收11076。技術上，杜指升破短期下降通道頂，只要守穩11050水平，將挑戰2月中高位11159。
至於日股，上周三跌至15553展開強力反彈，上周五收16115，兩日反彈近600點。綜合而言，上周尾段外圍美、日股市走勢改善，有利本周初港股造好，但就恐怕未必能維持太長久，估計恒指在升近20日線（15642）或最多10日線（15723）便受阻回落，繼續尋底之旅。
從過往經驗所得，若然大戶拆倉沽貨，縱然外圍股市造好，亦只會產生短暫支持。因此短期見恒指升近20日線受阻，小注買P輪的策略仍維持不變。
恒指P輪中可選擇甚多，2264屬可考慮之一，行使價15200，7月28日屆滿，溢價5.1%，槓桿率28.2倍，有效12.5倍，引伸波幅16.3%。上周五升1.5%，收0.137元。如果恒指升上15640，其因素不變，P輪2264理論上會跌至0.116元附近，到時可小注買入短炒，首目標看0.15-0.16元，止蝕位0.101元。