【本報訊】中電（002）上周對加電費的口徑突轉趨溫和，市場料中電可能想藉此向港府示好，以期在電費以至中期檢討商討中爭取較理想條款。瑞銀相信今年進行的中期檢討不會大幅更改2018年到期的利潤管制協議內容，更認為2018年後將繼續採用這個機制，惟准許回報料會由現時的9.99%下調至8%。
瑞銀指，有留意到近期市場對中電加電費的反對聲音，惟由於在可見將來，香港仍難以開放市場予其他參與者向本港供電，故不認為利潤管制協議有大幅度更改的空間。

預期電費機制難大改

該行表示，雖然預期在2018年後香港將繼續沿用現時的電費機制，惟有可能會下調回報，更認為就算在2018年進行檢討時沒有將回報下調，兩電回報下調最遲也會在2023年發生。該行相信新的准許回報會參考當時的通脹及利率情況，料會降至8%。
對於中電在其他市場的發展，瑞銀指集團澳洲業務因當地電力需求出現負增長而持續受壓；內地業務縱然受惠於煤價下跌，惟只能抵消發電機組使用率偏低的影響；印度市場料亦會持續受到發電燃料短缺的影響，故該行將中電今年起未來三年的每股盈利下調。
基於前景欠佳及2013年度預測股息率只有3.8%，低於過去平均歷史股息率，瑞銀將中電評級由「購入」下調至「中性」，目標價由76元下調至73元。