當年今日

瑞銀憂中電准許回報降

蘋果日報 2013/05/07 00:00


【本報訊】中電(002)上周對加電費的口徑突轉趨溫和,市場料中電可能想藉此向港府示好,以期在電費以至中期檢討商討中爭取較理想條款。瑞銀相信今年進行的中期檢討不會大幅更改2018年到期的利潤管制協議內容,更認為2018年後將繼續採用這個機制,惟准許回報料會由現時的9.99%下調至8%。
瑞銀指,有留意到近期市場對中電加電費的反對聲音,惟由於在可見將來,香港仍難以開放市場予其他參與者向本港供電,故不認為利潤管制協議有大幅度更改的空間。
預期電費機制難大改
該行表示,雖然預期在2018年後香港將繼續沿用現時的電費機制,惟有可能會下調回報,更認為就算在2018年進行檢討時沒有將回報下調,兩電回報下調最遲也會在2023年發生。該行相信新的准許回報會參考當時的通脹及利率情況,料會降至8%。
對於中電在其他市場的發展,瑞銀指集團澳洲業務因當地電力需求出現負增長而持續受壓;內地業務縱然受惠於煤價下跌,惟只能抵消發電機組使用率偏低的影響;印度市場料亦會持續受到發電燃料短缺的影響,故該行將中電今年起未來三年的每股盈利下調。
基於前景欠佳及2013年度預測股息率只有3.8%,低於過去平均歷史股息率,瑞銀將中電評級由「購入」下調至「中性」,目標價由76元下調至73元。