恒生指數上周成立50周年，當日不少報道指，恒指由50年前的100點，輾轉升至上月30日的24732點，複合年度回報為11.6%。筆者認為《蘋果》財經的報道更全面，報道指出股息再投資，期間恒指的複合年度回報高達15%！大家切勿忽視11.6%與15%年度回報的分別，以月供1,000元計算，11.6%的年度回報，月供20年後合共取得937,554元。15%的年度回報，在月供20年後合共取得1,497,239元。11.6%與15%年度回報的分別高達559,685元，是1,497,239元總回報的37%，股息再投資的威力非同小可（20年看似很長，但不少朋友供強逼金已有14年）。

大幅提高總回報

筆者發覺，不少朋友在月供盈富基金或其他ETF指數基金時，收到股息後，會任由股息存放戶口內，沒有作進一步的投資。美國不少研究報告道出將股息再投資的重要性，好像月供標普500等大型指數基金，股息再投資可提高總回報30%至40%。筆者收到股息後，亦有買入碎股再投資，美國股市較容易做到，因美股可僅買一、兩股，不用湊夠一手，佣金亦僅10美元多，較港股合理及方便。
另一方面，恒生指數與美股及A股近年出現頗大變化，仍記得在90年代，恒指與美股的相互關係高逾80%，兩者差不多同步，但近期與美股的相互關係（24 Week Rolling Correlation） 已跌至40%餘。正如早前美股多次大升，但港股不一定跟隨。
恒指與A股近期關係反而更密切，很多時候是同步。在研究港股的時時候，不能不留意A股，正如滬綜指這次能否升破去年的雙頂阻力，2260至2200點便頗為關鍵。
由於篇幅所限的關係，筆者將恒指與A股的同步圖表，放於 http://www.facebook.com/tamsiuhing網頁內，有興趣的朋友可瀏覽。

譚紹興
證監會持牌人士
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本欄逢周五刊出