執筆之時，史無前例的超強颱風「山竹」已經風勢稍歇，但受到此颶風正面侵襲時，香港多處地方受到水浸困擾，希望風平浪靜過後，在回復日常民生的同時，也確實要好好反思珍惜地球資源、愛護環境，不致加劇氣候異常，天災頻仍。話歸正題，上週恆指先跌後回升，在刷新全年低位後一度大幅飆升669 點，終於重上27,000點水平，周五收報27,286點，而國企指數亦同樣低開高走，受中美擬再談判的利好消息下，刺激股市反彈、離岸人民幣兌美元匯價急升並不出奇，但重點是現階段大市氣氛太冷淡，即使是一點點利好消息都會牽引出強烈的反應，後市去向如何，還得看貿易談判磋商的結果，暫只可視作技術性反彈而言。

雖然市場對於中美再次現談判轉機的反應很正面，至少比不磋商、「老死不相往來」要好，但筆者對是次談判結果都比較看淡，至少現階段暫時未有看見中美雙方願意作出讓步的姿態，假如大家的要求和條件不變，相信很難取得甚麼實際性成果，畢竟雙方要顯示出自己的誠意才可以「傾落去」。筆者希望中美兩國可盡快達成有利雙方的協議，因為貿易戰再打下去，都只是「殺敵一千，自損八百」。

現時美國經濟雖可謂「一枝獨秀」，但已經有經濟師認為，下年美國經濟增長將放慢步伐，預計聯儲局將在下半年停止加息。筆者預料，當市場認同明年美國經濟放緩，並不再收緊貨幣政策，再加上現時某些新興市場已相繼調高利率，或者新興經濟體在不久的將來見底，並重拾升軌。

回說本港市場，近期相繼有銀行撤出證券業零售服務生意，及有證券行因挪用客戶資產結業，筆者作為行業中的一員，了解到在經營證券業的成本是頗高，特別是投放於生財工具上，可見價值不菲，而銀行經營證券業一直以來均並非其本業，現今銀行經營的證券部門已不能如十年前一樣收取高昂的佣金，而佣金收入只會不斷大幅下降，所以不斷有銀行視這門生意為「雞肋」，即「食之無味，棄之可惜」，銀行寧願放棄這件「雞肋」投放資源到保險、樓宇按掲或各類借貸等的其本身業務中，所以陸續會有銀行放棄證券業務，確實是無可厚非；而有證券行因挪用客戶資產結業方面，筆者一直擔憂此問題出現，特別是現今有部份以「永遠」唔收取佣金作招徠的證券行，開戶時更遊說客戶存款更有各類市場資訊送給客戶；筆者認為，經營證券業的成本，就算不計人工及燈油火蠟，交易系統的開發、定期保養及升級，全部都是有一定的成本；所以筆者一直唔明白「永遠」唔收取佣，點生存？唔收佣之餘，但入錢仲有嘢送的經營手法，是否別有用心？是否想挪用客戶資料，最終逃之夭夭？是否將客戶私人資料出售予相關機構作大數據？既然心存眾多疑問，筆者只可以說一句「莫因小失大」，選擇證券行，真的要選有實力，有上市背景及分行遍佈全港的證券行，因為如有任何疑問時，起碼可即時找到人解答，可以安枕無休，瞓得覺落。

許繹彬
耀才證券行政總裁及執行董事