【本報綜合報道】日本的長期利率近期顯著下跌,該國央行對此憂喜參半,擔心政府債券價格持續上揚可能會形成債市泡沫。
《日本經濟新聞》昨天報道,就當前的日本經濟來說,利率下跌並非壞事,因為這種情況有助刺激日本經濟。但有央行官員擔心,債市持續上升可能會形成債市泡沫,最後令央行實施寬鬆貨幣政策的空間更加狹窄。
央行不想長息過低
日本央行一直面對東京政府和執政聯盟的壓力,要求該行在維持零息政策的同時,額外放寬貨幣政策以刺激經濟。日本央行沿用的做法是透過吸納日本政府債券向市場注入資金,假如債券價格升勢過猛,可能會導致債市在短期內急速下滑,果如此,持有大量國債的銀行業將首當其衝,出現巨額虧損,進而殃及日本整體經濟。
在1998年秋季,日本10年期政府債券孳息曾短暫跌至0.8厘以下,即與目前水平相似,但不久有關息率即顯著回升,令市場無所適從。日本央行的立場是,歡迎長息下跌,但不能跌得太低,否則日後長息可能會急速回升。
日本財務相鹽川正十郎昨天表示,日本央行應放寬貨幣政策以推低日圓滙價,藉以協助扭轉通縮,令整體經濟復甦。不過,他強調並非指令享有獨立決策地位的日本央行,只是「樂見」日本央行自行增加貨幣供應及令日圓下跌。
鹽川正十郎說,不會為美元兌日圓滙價設定干預目標,原因是此舉會造成滙率短期波動。
除了鹽川,日本金融特任大臣竹中平藏周末在瑞士達沃爾出席世界經濟論壇時表示,日本央行應實施大膽和非傳統的反通縮措施,包括擴大貨幣供應和吸納更廣泛類別的資產以向市場注入更多資金。