香港金管局在上周五公佈兩項新措施，用以鼓勵銀行借貸，希望針對目前港資企業面對環球經濟衰退的困境及香港房地產市場的呆滯，憑重新暢活銀行的借貸，避免進入惡性收縮循環。站在政府的立場，尋找一切方法務求刺激經濟，用意並沒有不當，但銀行作為商業機構，在自由市場，商業機構並不會眼見有利而不取，而需要勞煩政府來指路或利用行政手段來「逼生意人賺錢」。

金融業暫失活力

隨着過去五年金融市場牛氣冲天的環境現今完全逆轉，在生意人謀求最大利潤的原則下，銀行理應重新積極考慮擴大利息相關業務，以彌補非利息收入的大幅收縮。然而，銀行自金融海嘯至今仍採取收緊信貸的策略，很明顯，就是銀行家預期未來相關業務的風險，實際上高於預期回報，才出現銀行有錢不願賺，需要政府鼓勵他們賺錢的鬧劇！
美國經濟今次面對的衰退，程度應不像1930年代的大蕭條，但將較1990年初的衰退期嚴重。究其原因，在美國金融業出現信用問題後，美國經濟暫失去出口金融創新產品的能力，而這正是環球經濟過去18年創造繁榮的基石。
自1992年克林頓上台後，美國政府能夠令大量中下階層也能透過信貸住大屋，常常換新車，盡情消費，把經濟推至史上其中一個輝煌的繁榮期，主要原因是80年代末冷戰結束蘇聯解體後，環球大量資金釋放在投資市場，適逢美國自1994年及1999年間，若干法案大大減少對銀行業的管制並加強市場的開放，令金融業百花齊放，金融人才在產品的創新能力，發揮得淋漓盡致，及後才因金融業的監管能力遠遠落後，才種下今日的惡果。
美國這自由之都廣納各地人才，相信金融業的創新能力理應不會減退，但未來美國政府重新對金融業加強監管，將會令美國以至環球經濟暫進入迷失時代，這不明朗因素正是銀行在信貸上面對的最大風險根源之一。預期本地銀行股如恒生（011）未來仍欠方向。
曾永堅
作者曾永堅為證監會持牌人士
電郵：mailto:[email protected]