當年今日

實戰理論:政府托市有後患?

蘋果日報 2002/09/29 00:00


政府高調托樓市的言論,刺激地產股急速回升。經濟學家經常爭論,就是自由經濟政策有用還是人為干預政策奏效。筆者信奉自由經濟理論,市場是有「無形之手」自動調節的,一切經濟活動及價格起跌,都有周期循環,當中跟隨基本因素及市場供求情況而決定。
諷刺的是,大部份政府官員及投資者,都很選擇性地只希望升而不希望跌,每逢樓價及股價下跌之時便大聲疾呼,找出兇手,反而樓價及股價上升之時卻不去找出幕後黑手。筆者的邏輯是,令樓價及股價暴跌之罪魁禍首是將其價格炒高之人。港股之所以從18000點下跌至9000點,元兇就是政府托市,收乾貨源,再配合外圍科技熱潮,將港股乾炒上18000點。當年政府入市買股票,大家拍手歡呼,到今時今日,盈富基金(2800)何嘗不是被大鱷當作提款機的「持續㩒錢機制」。
凡事總有正反兩面,政府入市托高股價,高位出售盈富基金予市民,並大鑼大鼓地作宣傳,不少小投資者便被誤導信以為盈富基金是一種長線投資的穩健基金,如今的結果就反映出,當日政府入市確實令大家心理上得到鼓舞,除此之外,就是4年後打回原形,當日暫時的止痛換來今天的慘痛。
筆者直至今天也不認同政府入市的措施,政府在推出盈富基金之時,也從未向任何一個客戶推銷,皆因這是本人對自由經濟理論及自由市場秩序的一點執着。
八萬五非樓市泡沫罪因
樓市泡沫之爆破罪不在董特首,有沒有「八萬五」樓市也要跌,這只是導火線而不是罪因。董特首只是缺乏政治智慧及投資市場智慧,不懂得學前港英高官的政治技巧,無端端揹上黑鍋而已。若他有投資智慧,明知投資者會「賴」的話,便會懂得政治語言內的「模稜兩可」,只需說出增加供應量而不說確實數字,就不會被人「賴」他:「每年供應8萬5,樓市一定會跌啦!」
樓市爆破的罪魁禍首,就是前港英政府的高地價政策,及地產發展商的牟取「暴利」的居心。當中參與炒賣承價的投機者及炒家,則是幫兇,受害者自然是追求安居樂業的無知小市民。「衣、食、住、行」是市民的必需品,很難想像得到當年政府會鼓吹樓價高企,政策上配合發展商托市,而一般但求安居樂業的小市民就要將辛勞工作所得的工資大部份奉獻給發展商與政府。這令筆者憶起民國初期,無良米商囤積居奇,將白米價格大幅炒高一樣,受害的永遠的升斗市民。
今次政府托樓市是用政策上的配合,與98年托股市不同,但會否又是一次暫緩痛楚、製造後患的措施呢?一切就由大家去反思罷!
沈振盈 訊滙證券董事總經理
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