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「在別人恐懼時貪婪」狂掃銀行股
美賺錢之神今年勁袋546億

蘋果日報 2009/12/22 06:00


泰珀最擅長問題公司股票債券投資,在今年市場大彈中正好大展身手。他創辦的阿帕魯薩管理公司(AppaloosaManagement),旗下對冲基金今年至本月初已賺70億美元,減去收費後有120%增長,他個人也賺逾25億美元(195億港元),所管理資產達120億美元(936億港元),是世界最大對冲基金之一。
風光無限,只因他押下一個重注:政府不會讓大蕭條重臨。去年金融海嘯捲起,整個對冲基金界愁雲慘霧,整體蝕了19%,1/6基金要結束,即使他也不能明哲保身,旗下最大一隻基金跌了25%,多於業界平均數,踏入今年,他謹慎部署,將管理的逾三成資產都放在現金上,積極尋找入貨機會。
泰珀說,母校卡內基梅隆大學商學院的教授梅爾策(AllanMeltzer)有一句名言:「樹總會生長(Treesgrow)。」放在經濟上,經濟都會增長,所以他保持樂觀,等待獎勵。
今年2月初,他的機會終於來了。財政部宣佈新救市措施,包括注資買銀行優先股,他認為這正好證明政府不會讓銀行倒下,於是大舉掃貨。當時不是人人這麼想,很多投資者倒是擔心那是政府將銀行國有化的先兆,即使官員再三否認,救市措施宣佈當日,道指大跌近5%。他無奈向合夥人說:「荒謬,黐線,黐線,黐線!政府為甚麼要出爾反爾?他們才不會要銀行破產。人們都沒有邏輯了!」
他堅信刺激經濟措施和低息政策將催谷起美國經濟,政府只有兩成機會國有化大銀行,於是集中火力攻銀行投資,普通股、優先股、債券,甚麼都買。但投資沒「現眼報」,銀行股低處未算低,美國銀行和花旗集團股價如吃了瀉藥,比年初大跌八、九成,花旗股價更跌破1美元(7.8港元),3月最低位時,他的基金蝕了10%,約6億美元(46.8億港元)。他問過華爾街經紀,才知自己是當時唯一出手掃貨的大戶。
餞錢不賺錢,一些長期客戶都質疑泰珀的眼光,他沒理會。等到3月底,花旗股價已從谷底強勁反彈升兩倍,他乘勝追擊再掃貨,動用了逾10億美元(78億港元)。來一個結算,泰珀買入花旗股的平均價僅79美仙,美銀3.72美元,現時兩股分別是3.4和15美元,獲利數倍,其間他沽售部份股份鎖定利潤。
狂賺70億美元,其他對冲基金可望而不可及,是華爾街近年來最大的金額,泰珀勢成今年賺錢之神。
贏了一手,一下手他看中了被拋售的商業物業抵押貸款債券,已密密手吸納了10億美元,自信一旦美國經濟改善,他可坐收逾15%孳息,即使有關公司未能還債,以他持債量之高,可在重組債務時有話事權。一些分析家潑冷水,認為商業物業價格跌未停,但這位今年賺錢之神說:「如果你像我們一樣,認為經濟會變好,那麼我們將有很好的表現。」賺錢神話是可一而再,要待時間驗證了。
美國《華爾街日報》