上周港股表現續弱，恒指最終雖能險守8400點，但從期指走勢及轉倉情況看，不排除在未來一周指數會跌破此一支持位，下試8200點水平。從上周之未平倉合約變化分析，周四及周五公布之四月份未平倉合約分別為59272張及51566張，反映大戶並未有大手平倉，直至周五當日，距離結算日只有兩天，指數跌穿8400點之時，期指成交量才見大幅上升，四月份42771張、五月份30309張。這正啟示出下周期指結算日前後，大戶㩒低指數結算的機會極濃。
過去兩周筆者認為大市只是處於8400-9000點波幅之上落市，反彈之機會極大，但從近數日之走勢觀察，兼且遇上期指結算期近，從大戶轉倉情況去揣測，筆者對以上之波幅略作修訂，不排除恒指會進一步下試8200點水平；此乃對指數低位預測之修訂，但大前提看大市反彈之方向未變。為何筆者在市場一面倒看淡的情況下仍然這般看好呢？主要的理由上周已略作論述，而此等因素在去周的變化當中，更進一步配合筆者的預期方向，何解？首先，地產股在去周四和周五大市見近期最低位之時，已明顯表現出優於大市的情況。上周之跌主要是受銀行股特別是滙控（005）的拖累。跌到滙控通常就是跌浪尾聲。上周外圍市造好但港股也不能造好，表面上是弱勢之表現，但由於涉及到期指結算之技術因素，故不可就此認為港股沒有反彈回升之機會。