摩根士丹利報告指，預期長實（001）上半年純利按年跌26%至114.31億元，每股基本盈利微跌1%，至4.95元，以反映本港物業發展毛利下跌，同時亦被和黃（013）貢獻增加所抵銷之因素。

不過，期內欠缺非核心資產出售，若除去和黃貢獻及重估收益影響，盈利料按年下跌20%至60.72億元，每股盈利料2.62元。

該行又指，長實現估值水平吸引，現價市賬率0.7倍，對資產淨值折讓40%，資產淨值中只有18%來自本港住宅市場。大摩指若物業價格跌20%，長實毛利率將於2014年及2015年跌至13%及9%。

該行續指，長實今年至今於本港住宅市場售出單位約300伙，涉銷售額約30億元，遠遜於2007年起每年平均售3,000伙涉270億元水平。不過，大摩預料，長實會於未來6至9個月銷售約2,500伙，未來9個月出售項目包括「昇柏山」、「嵐山」及「日出康城三期」。