美國次按風暴的影響程度會去到哪裏？相信即使美國本土的專家亦難以準確預測，我們這些對美國樓市或經濟結構了解有限的局外人，自然更加無從置喙，此所以筆者在上次指次按風暴影響可大可小，投資者必須作最好準備和最壞打算。若根據聯儲局前主席格林斯潘以及大摩經濟師羅奇昨日的談話內容衡量，負面打擊仍有機會擴大。
不經不覺，美國介入伊拉克戰事已屆四周年。由於美國一直未能在伊拉克搜尋到大殺傷力武器，這場戰事頓時變成出師無名，連一直堅定不移地支持美國的英國亦已宣布於稍後退兵，不再在這場不義之戰中糾纏下去。

全無大升理據

說穿了，布殊出兵，目的是為了龐大的石油利益，但未見官先打八十大板，迄今已有逾3200美軍於戰事中陣亡，美國在這方面的軍費支出亦已令美國的財赤越陷越深。如今的伊拉克戰事，美國已是進退維谷，總統布殊所作的選擇是不理會反戰分子的聲音，一往無前地死撐下去，但由於已有越來越多國家拒絕分擔戰事開支，美國的軍費支出難免大增，財赤進一步惡化，已是無可避免。
除了上述的樓市隱憂和伊拉克戰事外，利淡美元的因素亦多如恒河之沙，屈指數來便有投資者對美元資產的買興日減、多國央行擬進行外滙儲備多元化並減持美元比重、雙赤持續高企，以及美國國民負債沉重，難以長期支持「先使未來錢」的消費模式等。無論從哪一角度衡量，美元是全無大升的理據，問題是真正跌浪何時才開展。
現時美元已予人逐些逐些被陰亁的感覺，也許美元有秩序地下跌，可以減少全球金融市場的震盪，但我卻堅持美元真正的跌浪在後頭，只要聯儲局被迫減息，美元由佔有息差優勢變成陷入息差劣勢，跌勢便會轉急。因此，大家必須留意聯儲局的一舉一動，就算在現水平沽美元看長線，我亦認為風險有限。
趙善銓
瑞士EFG私人銀行副總裁