【拆局】
大行以估值衡量A股，狂吹淡風，但內地投資者只重視政策面和資金面因素，以他們的看法，A股目前存在三大隱憂，包括當局嚴控孖展、股東減持潮，以及部份資金可能回流樓市，將令後市持續震盪。但目前資金仍不斷湧入股市，中央為推進國企改革，對牛市未改口風，造就今次牛市的政策面和資金面基礎依然存在，A股上升動力不減，滬指今年內仍有機會衝破2007年的高位6127點。

國企改革即將出台

目前內地孖展餘額已達2.25億萬元（人民幣．下同），多間券商已經爆額，不斷收緊孖展信貸。另外，被稱為「場外孖展」的股票配資、傘形信託，槓桿更高且風險更大，市場估計規模可能達到5,000億元。中證監近期不斷表示要壓控，是拖累大市主因之一。
A股近月掀起減持潮，內地媒體統計，5月及6月至今A股主要股東已減持逾3,000億元，超過去年全年水平，其中更包括匯金、中國人壽、中信證券等股東，影響市場心理。另一方面，內地近月樓市回暖，5月份一線城市的樓價比上月升3%，有投資者憂慮會出現「賣股炒樓」情況。
中央的整體國企改革方案推出在即，市場相信，中央不會允許股市大跌，影響日後國企集資。在「國家牛市」的預期下，資金仍不斷湧入A股，單在今年頭5個月，內地新成立股票基金就超過1萬億元，超過去年全年，為市場帶來源源不絕購買力。