前日恒指急跌，昨日反彈近半，傳媒形容前日是全球小股災（中國例外），理由是烏克蘭局勢緊張。如烏克蘭局勢緊張，打擊烏克蘭及俄羅斯股市，那是有道理的，因俄軍已進入烏克蘭，戰爭的陰影使到這兩個地方的股市下跌，但是，我想來想去，實在想不出烏克蘭局勢與港股有甚麼關係？是的，沒有任何關係，就算有關係也不應該是負面消息。
烏克蘭與俄羅斯的軍力差距太遠，至今為止，俄軍沒開過一槍已進入烏克蘭境內，烏克蘭境內有大量俄裔國民，軍隊內也有，這場仗如何打？美國會派兵烏克蘭嗎？機會接近零，烏克蘭沒有石油，是個窮國，是個需要年年伸手要錢的窮國，美國不大可能為了加多一名窮盟友而與俄國大打出手。

俄羅斯天然氣成關鍵

美國會不會經濟制裁俄羅斯？也許會的，但也應該只是一些不關痛癢、做做戲給選民看的制裁，俄羅斯盛產石油、天然氣，要制裁俄羅斯的石油、天然氣出口，得益的是中國，美國不買中國買，而且可以趁機會壓低價格買，俄羅斯天然氣不出口，整個烏克蘭就玩完了，連東歐也一樣完蛋，歐債危機剛剛解決，歐盟有餘錢，有石油、天然氣去救濟烏克蘭嗎？
烏克蘭長期依賴俄羅斯的天然氣，通過管道由俄羅斯輸入，俄羅斯一停止出口天然氣，烏克蘭馬上出現能源短缺的災難，過去，烏克蘭人民也曾經選出反俄羅斯親歐盟的政府，也依然鬥不過俄羅斯，G7說要經濟上支援烏克蘭，但是長貧難顧，同是歐元區的希臘就幾乎被德國壓死，連希臘都不救，會去救烏克蘭？救多少年？既然實力懸殊，何來局勢緊張？

曾淵滄
大學教授