轉融券是證券公司沽空業務的配套機制,按現行規則,券商只能使用自有證券辦理對其客戶的沽空指示,當券商自有證券不足時,可通過中國證券金融公司向上市公司機構股東借入證券,以滿足客戶的沽空需求。
首批參與轉融券業務試點的11家券商,包括中信証券(6030)、海通證券(6837)、光大、廣發、國泰君安、國信、華泰、申銀萬國、招商、銀河和中信建投。試點初期,准許借貨沽空的轉融券證券有90隻股票(不包括ETF基金),總流通市值9.3萬億元人民幣,佔全部A股流通市值近50%。
准許借貨沽空,客觀上增加沽空交易的證券來源,市場擔心會放大沽空規模;不過內地專家指出,隨着市場穩步發展,據近三年孖展交易增長率計算,預計未來孖展買入額會穩步增加,新增的孖展交易量料大於新增的沽空交易量,故中長期看,不會因借貨沽空推出造成市場下跌。