上周跟讀者講述未平倉合約的運用方法後,接到不少詢問的Email,今日與大家再談一談。筆者很久之前買了一本頗專業之技術分析書,名為《VolumeandOpenInterest》(成交與未平倉合約導論),是由美國的KennethShaleen所作。正如書名所述,該書主要是討論成交及未平倉合約,據聞是市面上僅有的數本講述這話題的專門書籍。
筆者向來喜歡購買及收藏書籍,多於真正用心研讀,故書櫃中擺放了很多買了而尚未閱讀的書,正如這本《VolumeandOpenInterest》存於書櫃中多年,直至早前年晚大掃除才再拾起此書。
Shaleen在書中講到,在期貨市場中,期貨的走勢(升勢或跌勢)就像火一般,是需要燃料的,燃料愈多走勢便愈強勁,同樣道理,當燃料耗盡,走勢便自然完結,即升勢到頂或跌勢到底。Shaleen指出,未平倉合約便是期貨走勢的燃料:「投資者若能領悟未平倉合約是燃料的代名詞,則他的交易(Trade)知識至少優於其他80%投資者!」筆者不知Shaleen如何得出80%這百分率,但這反映未平倉合約的重要性。
市場向來有一共識,就是當大戶或強者因看好大市而持貨(長倉),由於好倉在強者手中,則該投資產品通常是會上升;同樣道理,當強者看淡大市而持貨空倉,則該投資產品通常會下挫。至於散戶,唉!無謂講啦,散戶向來是「散」的。
大戶做甚麼當然不易知,但投資者可藉分析市場成交量和未平倉合約的變化,來找出強勢力度是看好(長倉)或看淡(空倉)。