投資這一門學問既是科學亦是藝術，市場上有關投資分析的書籍琳瑯滿目，投資課程五花八門，近年小投資者知識水平提高，每多主動去學習投資的分析。

傳統的基本分析及技術分析皆傾向於用科學化的邏輯及理論作為論據，一切皆以量化的數據作依歸。然而，投資始終是一門藝術，過份沉迷於量化的分析，只會令人鑽牛角尖，更誤以為投資學問就是一條簡單的1加1等如2的方程式。
投資市場絕不是1加1等如2，1加1可大於2，亦可能少於2，關鍵在於大家能否舉一反三，將理論化為實踐。基本分析與技術分析只可作為支持自己看法的輔助工具，最重要還是要懂得掌握市場脈搏，懂得市場的遊戲規則。以上講法雖然抽象，但卻是活生生的事實，舉例說，去年美元大跌，市場以雙赤問題作為美元下跌的解釋原因；今年美國雙赤問題的嚴重性有增無減，但美元升勢卻勢如破竹，雙赤問題已無人提及。數據是實實在在的存在着，只不過有時被市場利用，有時卻不被市場利用而已。
另一個例子就是美元與金價的關係，過去的數據確實顯示美元升金價跌、美元跌金價升。投資者若未能舉一反三，明白此論據背後的解釋，在年中看着美元大升便沽金的話，那就恨錯難返。其實筆者早於2002年中已提出，黃金大牛市已出現，「十年黃金變爛銅」這講法已錯，原因在於央行將提高黃金作儲備的比重，加上市場上一些淡倉對沖盤將反倉，金價自然易升難跌。美元升黃金跌只是一個滙價波動的效應，是眾多影響金價升跌的原因中，其中的一個因素而已。若一般投資者將「美元升黃金跌」當作是簡單的投資方程式，看美元升就去沽金，定必損失慘重。

不要迷信傳統理論

投資藝術在於能舉一反三，明白每種理論之能與不能，何種情況下是正確，甚麼情況下是誤導。掌握市場情緒與脈搏亦是最重要的學問，究竟市場將同一消息，何時當好消息炒？何時當壞消息炒？這絕對是一門藝術。
另一個例子，滙控（005）是一間好公司，相信無人反對，從過往的管理及發展，配合業績表現作分析，長揸滙控相信是無問題，故此市場會覺得滙控上升是必然，下跌便不應該，此乃人人皆知的看法。故此，大家便認為「買滙控必賺」是1加1等如2的方程式，股價愈高就愈多人買，特別是去年底股價高企於135元之時。去年筆者在本欄為文「聖誕鐘沽滙豐」，成功地摸頂沽貨，直至最近才建議吸納。
不沉迷傳統理論，只將基本分析及技術分析作為部份的輔助參考工具，活學活用分析理論，並要明白背後之邏輯，因應市場的脈搏作出改變，才是投資的藝術。若只因循理論上的表面推測，不敢逆反，最終也只能成為一個受科學化規限的平庸投資者。
沈振盈
訊滙證券董事總經理
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作者沈振盈為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。