當年今日
關於我們

【虛實之間】高手菜鳥齊齊裸泳(方興)

蘋果日報 2020/03/18 18:00

方興虛實之間

水退才知誰裸泳,近日聽了不少朋友慨嘆走避不及,或過早撈底,被美股海嘯式狂瀉所套牢。武漢肺炎演變成全球疫災,美國麥當勞開始取消堂食、星巴克關門、LV將香水化妝品生產綫改成洗手液廠房,股神巴菲特大叫不要惹我,呼籲股東不要出席其年度盛事股東會,business not as usual,不止散戶始料不及,就算星級基金經理都損手爛腳,高手菜鳥齊齊裸泳,沒有誰比誰高尚。
以電腦程式炒股賺過千億美元的傳奇對沖基金Renaissance Technologies,千算萬算,算漏了武漢肺炎,其750億美元資產2月回報為負7%,旗下股票對沖基金今年至今損手12%,雖仍跑贏大市,但已是長期輝煌戰蹟一個抹不去的污點。
坐擁1,600億美元資產、全球最大對沖基金橋水亦遇滑鐵盧,旗艦基金今年輸掉20%,創辦人Ray Dalio接受《金融時報》訪問時承認挫折,指自己不懂看疫情,結果一動不如一靜,事後孔明當然是把手上風險資產清倉。「我們很失望,因為我們原應像2008年一樣賺錢而非輸錢。」
橋水在金融海嘯一役因跑贏標普500指數近5成而聲名大噪,Dalio事後出書,大講自己當年如何有準備,內部早編製爆煲指數迎接金融海嘯來臨,誰知今役無復當年勇,雖然基金已持有認沽期權作對沖,近日再反手大舉沽空歐股,但仍難以收復失地。Dalio 年初在電視訪問中更叫人入市,揚言現金是垃圾(cash is trash),揸現金無前途,現在成為笑柄。
平日機關算盡的投資高手今次亦老貓燒鬚,一來今次天災是黑天鵝事件,事前無法預料,疫情演變亦不容易估計,數個星期間,投資大行的預測已人面全非,現時全球衰退已變成基本盤,高盛估中國首季GDP狂跌9%,大摩亦估跌5%,現在已不是講衰退與否,而是要衰退多久。
再者,對付疫症的本質,就是要停止正常作息活動交流,因此殺病毒時同時也在毁掉經濟,生產活動及消費活動同時受夾擊,因此聯儲局把手上子彈射盡,也不能扭轉經濟活動萎縮的局面,反惹來市場的進一步恐慌。
今次環球股市調整之急之快,除八七股災外無出其右,千點上落竟成日常,有指是大量程式交易盤及動態對沖盤所致,買賣快進快出,把走勢壓縮在短時間內完成,但股市這種高度不確定性,在經濟已經極度不明朗下,令商業及投資決策的難度亦大增。
在疫情未穩定前,似乎只有各國政府可擔當定海神針的角色,但聯儲局兩步到位的零息政策,章法未見步履先亂,特朗普為了大選連任,更加會盡展其神經刀法,難怪美股已進入迷離境界,即使受過專業訓練,都免不了受傷。
方興
-----------------------------
【武漢肺炎】專頁
全民自救 抗疫資訊盡在《蘋果》
-----------------------
屬於香港人的移民攻略
立即登入【全球樓行】
Dream House零距離