電訊盈科（008）的私有化暫時告一段落，事件顯示了公司管治及上市公司監管的問題，小投資者及大股東都上了寶貴的一課。我常建議投資者多看年報，因為儘管年報上的資料經過專人包裝，內文仍有很多蛛絲馬迹可供投資者作參考。

董事多財技專家

最近翻看電盈的07年年報，除了幾位執行董事及非執行董事外，發覺內裏沒有透露高層名單，投資者無從知道各類業務領導人的資歷。
作為最大的電訊商，我們不會懷疑電盈員工在電訊上的資歷。不透露各高層業務主管的資料，相信是擔心競爭者挖角。
從投資者角度，披露越多越有利投資者作分析。在電盈的董事名單上，多位都是財技而非電訊專家。有3位在介紹中，強調自己是收購合併或是財務的專才，這可能給予了不少問題的答案。
眾所周知，新鴻基地產（016）的樓宇質素很高，原因可在其年報找到。我在初工作時已翻看其年報，發覺管理班子強大而專業。副主席郭炳江擁有土木工程學位，另一位副主席郭炳聯有法律學位，前主席郭炳湘是土木工程師。而在行政架構那頁，顯示在工程、畫則、管理、租務、業務的專業人士名單。

年報披露高層專業

有一次上會計課，與浸會大學三年級的學生討論年報內的公司管治報告。有一組學生用了較特別的方法去分析。他們除了分析各管理人員的資歷，也分析他們的照片。以恒生銀行（011）為例，他們發覺照片上的管理人員很Prof（專業），而有些公司的管理人員好像不太專業。雖然人不可以貌相，但肯定照片是資歷以外的重要考慮。

中大酒店及旅遊管理學院
會計與財務高級導師　李兆波
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