近日香港的政局真是變幻莫測，一時看似反對23條惡法無望，幸好田少突然轉軚，迫得港府押後二讀，令這惡法得以暫緩推出，大部份港人亦得以舒口氣。
近日恒指在250日平均線之上徘徊，今日不妨一談這長期平均線。首先，港股自6月3日再度升破250日線，至今已在此線之上達23個交易日（圖B點），乃去年5月以來處於250日線之上最長時間的一次。筆者一向認為250日線並非「牛熊分界線」，但250日線卻可反映大市的中長期走勢，一般情況下，當升破250日線後，再次跌破此線，則暗示反彈完結，另一個較大的跌浪「可能」正在醞釀。

得而復失　跌浪再現
以前一次港股升破250日線後，又再跌破該線時之情況為例，恒指在2002年5月2日升破250日線，並反覆上升，最高升至12021，達250日線之上的5.2%。惟當時港股無力穩守該線，在250日線之上20個交易日後，再度失守該線，並進入了一中期的跌浪，以在2002年5月31日恒指於11300（圖A點）再次失守250日線開始下挫起計算，直至本年4月25日的低位8331，這跌浪真是漫長，跌足11個月，才能止跌回穩。
故此，以去年5月大市再度失守250日線後之走勢來看，「當大市升破250日線後，又再次跌破，乃暗示反彈完結，及另一個跌浪『可能』正在醞釀的訊號」，這講法亦頗正確，因此，短期若再度跌破250日線（9550水平），投資者便要略加留心了，慎防這反彈浪告終。

順帶一提，在去年5月當港股升破250日線後，最高時曾升至12021，為250日線之上的5.2%，至於近期這次，港股在升破250日線後，最高曾升至6月18日的10067，剛巧亦是250日線之上的5.1%，莫非5%乃走勢陷阱，假突破250日線的極限？
香港的投資者較重視250日線，美國投資者則較看重200日線，正如在本年4月當S&P500指數升破200日線時，不少美國財經報道皆表示乃向好訊號。（TheS&Pindexjustcrossedaboveits200-daymovingaverage.Thisisaverybullishsign.）至於升破200日線的可靠性有多大？據美國JamesAltucher之研究，他在「APrimeronthe200-DayMovingAverage」報告中指出，自1950年至2002年這52年間，S&P500指數曾升破200日線142次，但僅有40次是正確的入市訊號。冇錯只有40次是真的向好訊號，準確性只得28%，其餘102次乃走勢陷阱。同時在這102次的陷阱中，S&P500指數隨後跌至更低水平。
可見當長期平均線（200日或250日）得而復失，便宜小心了！
譚紹興
電郵：[email protected]