昨日一文見報後，收到多位讀者的電郵，查詢有關250日線的事情。可能是近日港股失守了這條俗稱牛熊分界線，令大家再度關注，今日不妨再略為一談。
首先附圖是由1987年至今，恒指的收市價與250日線差距的百分比，由於製作每一個的250日數值，是需要250個交易日才能計算出來，故此數據雖然是由1987年至今，但附圖的第一點則是1988年才出現。
從附圖可見，在過去20多年，恒指總是在250日線上下穿梭。最高時，恒指在1994年曾升至250日線之上的62%；其次在2007年，恒指亦曾升至250日線之上45%。港股在2007年雖然創出31900多點歷史高位，但拋離250日線的幅度，則不及1994年了。
此外，恒指過往也曾多次跌破250日線，大部份跌至其下約30%便能止跌。附圖反映，恒指一般升至250日線之上這大約30%，便會見頂；大約跌至250日線之下大約30%，便有機會止跌回穩。故此，恒指與該線的差距，可用來反映股市是否超買或超賣。至於今次港股失守250日線，筆者則希望一如圖中A、B兩點，是股市醞釀另一個大升浪前的調整！

兩萬關失而復得

港股昨日進一步下跌，恒指一度跌破20000大關，低見19888，逐步逼近今年2月低位19423。雖然大市跌勢持續，但亦開始呈現一些初步轉好迹象。首先，早前筆者曾多次在本欄談到期指持續大低水200、300點的問題，隨着近日中國移動（941）及其他藍籌股相繼除息後，大低水情況已見改善，昨日5月期指的低水收窄至109點，有可能是期指跌勢減速，甚至轉勢的初步訊號。
其次，便是數隻重磅藍籌或重磅H股，在昨日出現先跌後升的單日轉向形態，惟單日轉向並非一個太可靠的訊號，故須待進一步確認。再者，恒指及期指在跌破20000關後，收市前亦失而復得，反映該水平有一定支持。
雖然港股的跌勢呈現初步喘定迹象，但由於外圍市況反覆，尤其是「歐豬五國」的債務問題繼續困擾後市，故恒指下試250日線之下7%的機會仍然存在，短期欲入市博反彈仍須小心，宜揀一些強勢股。
筆者持有中移動及相關衍生工具
譚紹興
作者為證監會持牌人士
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