大市再挾717點，唔覺唔覺又升到接近萬九點，真的只有望門興嘆。今次之升確實始料不及，當然，策略上仍是較為保守，惟有保持着小注短炒的做法，未致大注買貨。
近期之升市，在幅度及氣氛上，頗有07年9-10月的影子，當然，有所不同的是當時是剛爆煲，現在是炒復蘇。惟基本因素方面仍有很多方面需要進一步的確認，現時的升勢真的行快了太多步。
有一點筆者頗為憂慮的，是美國長債孳息持續高企，10年國債孳息率3.46厘，雖已回落兩日，但仍屬高企。債券價格持續的跌勢，內裏涉及兩個可能因素，一是資金正從債市的避難所流入股市；另一個可能性是市場憂慮通脹及美元下跌，因而拋售債券。
若是前者，則對股市仍然有利；若是後者，則要憂慮當債市大跌所帶來的連鎖性效應。若然債券價格暴跌，則會觸發龐大的套現壓力，股市也難獨善其身。債券跌，孳息升，亦會令美國樓宇的按揭利率上升，此情況將阻慢美國樓市復蘇的速度。

尋頂階段難以估頂

回說大市，現階段已難去估恒指之頂位，現處尋頂階段，無人能知何處為頂，只能「摸着石頭過河」，見步行步，等大型的中期調整出現才再部署。
個股方面，昨日輪到最弱勢的保險股及電訊股蠢動。中移動（941）升上80.30元收，中電信（728）亦出現雙底破頸線形態，走勢上似要再挑戰4元水平。雖然走勢上強勢畢現，但筆者仍建議大家耐心一點靜候調整的入市機會。就算大牛市真的出現，始終也會有中期調整，錯失了部份升浪，就要重新修訂，不宜進退失據。

作者沈振盈為證監會持牌人士