美國上季經濟勝預期，加上聯儲局主席鮑威爾上週發言不如市場預期般鴿派，造就美元上週靠穩。受眾多不利因素夾擊，日圓跌至逾兩個月低位。

美滙指數上週收報96.527，較前週收市的96.507，微升0.02或0.02%。七隻主流貨幣三升四跌；當中英鎊彈1.15%最標青；歐元和瑞士法郎分別升0.3%和0.1%；其餘加元、日圓分別跌1.2%、1.1%；而紐元和澳元分別跌約0.7%。

美國去年第四季經濟增長2.6%，較市場預期的2.3%為高，緩和市場對美國經濟增長放緩的憂慮。適逢鮑威爾上週出席國會聽證會，就貨幣政策發表辭詞時，主要從美國經濟前景正面和就業理想落墨，上述兩個消息加強市場對美國經濟前景的信心，令避險意識下降，令避險資金流走。從美國10年期國債孳息上週上升10點子、攀上2.76厘的兩週高位可見一班。

另一邊廂，日本1月工廠產出下跌3.7%、跌幅遠較市場預期的2.5%嚴重，更是一年來最差，這次連續第三個月報跌，反映在中美貿易戰拖累下，日本製造業也遭殃。此外，日本1月零售銷售按年僅增0.6%，遠遜市場預期的1.1%增長，也遠低於去12月的1.3%增長，都反映當地經濟不振。

值得留意是，日本經濟早前受天災拖累，去年第三季出現收縮，其後在企業投資和消費開支帶動下，第四季才重拾增長。惟面對中美貿易戰和日本落實今年十月增加銷售稅，外界擔心日本經濟重陷衰退。難怪連日本央行上週也態度軟化，上週對會否推出額外的寬鬆措施撐經濟持開放態度。

總括而言，美國上季經濟勝預期，10年期債息一個月新高，特朗普延長中美貿易談判期限；聯儲局對美國經濟前景樂觀，以至日本擬放水，統統不利日圓。

美元上週突破111日圓的阻力位，高見112算，技術走勢向好，若形勢配合，當然有條件挑戰113甚至114水平。然而，日本經濟積弱已久，筆者仍相信美元升勢已是強弩之末，低位揸日圓具值博空間。

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