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投資學堂:股神對保險股情有獨鍾

蘋果日報 2003/12/18 08:00


上周當長城汽車(2333)及中國人壽(2628)招股上市時,曾有報道指香港一些富豪如李生及鄭生等亦有認購中國人壽,一些外國傳媒(如Bloomberg及InternationalHeraldTribune等)引述此消息時,便以美國股神畢菲特來比喻這些富豪(JustlikeWarrenBuffettintheU.S.,theirinvolvementbeatsenthusiasmforIPOs),指出他們的參與,可增加該新股的聲勢。
提到長汽及國壽這兩隻股份,令筆者記起股神畢菲特就此兩類股份的獨特投資見解。
早年當美國科技股熱潮時,畢菲特便以不懂及看不透科技業為理由,所以不投資於科技股。當時他曾以美國汽車業及航空業的發展歷史,來進一步解釋他不投資科技股的原因。他對汽車及航空業的歷史看法,曾在美國投資市場引起一陣的迴響。
畢菲特指出,汽車的發明,確實改變了人類生活模式,汽車業不錯是可賺取大量金錢,但這僅在汽車業發展的初期,他以美國為例子,在1900-1908年間,因汽車的發明,促使大量汽車公司的成立,在該段期間,美國大約有480多間汽車公司,隨着競爭大增下,於1909年已有282間汽車公司結業,直至近年,美國僅剩餘3間汽車公司能繼續營運。
從美國汽車業的發展可見,隨着汽車業逐漸成熟,美國汽車製造商由480多家開始進行淘汰賽,直至近年僅得3家,畢菲特因而指出,投資者是很難在開始時,便從480多家車廠中發掘到日後仍能生存的GM。可能這便是股神一向不太熱衷投資汽車股的原因。

泰半收入來自保險業
畢菲特雖然不太喜歡投資汽車股,但卻很有興趣投資保險生意。相信不少讀者也知道,畢菲特的旗艦BerkshireHathawayInc.是可口可樂、吉列刀片及運通金融(AE咭)的大股東。但可能部份朋友不知道,股神旗艦Berkshire每年的主要收入卻是來自保險業。
從2002年的年報顯示,Berkshire約20.3%的營業額是來自GeneralReinsurance(保險再保)、15.9%來自GEICO(汽車保險公司)、7.92%來自ReinsuranceGroup(再保公司)及1.7%來自Primary保險公司。由此可見,股神每年一半的收入是來自保險業。
股神持的GEICO是美國其中一間主要的汽車保險公司,想不到畢菲特沒有大量投資汽車股,卻反而持有汽車保險公司,箇中原因相信是股神並不看好汽車業,但卻極之看好汽車保險及其他保險行業。故此,除中國石油(857)外,你猜哪間內地企業日後將會獲股神垂青?
譚紹興
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