過去的不良貸款清理了多少,不是問題的重心,重心在於中國有沒有採取足夠的措施防止今日、明日或明年的貸款變成壞賬。
工行列出新近貸款的不良貸款比率(問題嚴重得多的舊有不良貸款比率分開列出),截至6月30日止是1.86%,遠低於國內同業平均的9.3%,不過有人計算過,若非中國已為新壞賬投入309億元人民幣,這個比率應該是2.83%,幾乎是2003年時的兩倍。
工行有了一套健康的新賬目,但管理層依然是當日搞到工行壞賬纏身的那個班子。各位請記住,中國銀行業改革前面還有漫漫長路,他們現在做的只是抽走壞賬,美化資產負債表,但沒有抽走不稱職的放債人。
一場文化大革命,令整整一代有經驗的信貸分析師在管理層中消失,時至今日,即使有人仍掌握有關的技術,他仍得與貪污和政治貸款周旋。當壞賬日漸累積,銀行資本日漸耗損時,壞賬就開始浮面,到時將會爆發上市後的第一次中國銀行業危機,我估計會在5年後出現。利益所在,華爾街的投資銀行自然要唱熱中國銀行股,少提風險,投資者若不能獨立思考,輸錢十分容易。
不過,這一熱潮由聰明錢炒起,還未到尾聲,還可坐坐順風車,但腦裏要記住真相和風險。
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