美國商業圓桌會議上周史無前例地、跟美國總統特朗普一樣打造了「制度不確定性」問題。特朗普展示重商主義兼好鬥本色，他實牙實齒指若北京不順從要求，定向中國加徵關稅。特朗普之後向美國商家發炮，下令美國公司終止與中國生意來往，並再炮轟聯儲局主席鮑威爾，將鮑威爾標籤為「敵人」，更將鮑威爾拿來跟特朗普的「貿易剋星」國家主席習近平來比較，消息令大市急瀉不足為奇。

近200間藍籌公司組成的美國商業圓桌會議上月中發聲明，提倡公司宗旨不再只為股東賺取利潤，股東只是五大類持份者其中一員，五大類分別是股東、顧客、員工、供應商和公司的團體，這五大類持份者都是公司的話事人。

特朗普和美國商業圓桌會議兩者有甚麼共同點？他們都是商家，於經濟和經濟政策上空口說白話。美國商業圓桌會議最新聲明的撰寫人似乎是「經濟學文盲」。奧地利經濟學家Joseph Schumpeter於經典著作《資本主義、社會主義與民主》綜述商人是「永不會在個人利益和理想下惹事端」，他看穿商人不會捍衞資本主義。

特朗普經常抨擊貿易，加上美國商業圓桌會議提倡反資本主義聲明，留給大家甚麼呢？它留給大家許多制度不確定性。美國著名經濟學家和歷史學家Robert Higgs於1997年率先提出「制度不確定性」，是源於經濟政策有短暫及不明朗因素。這些遊戲規則影響投資者於產業獲取淨利及流動現金，這些遊戲規則也影響投資者的產業權保障。

當制度不確定性升溫，投資者對市場投資渴求縮減。美國西北大學Scott R. Baker教授、史丹福大學Nicholas Bloom教授與芝加哥大學Steven J. Davis教授聯合研發「環球經濟政策不確定指數」。

明顯地，環球經濟政策不確定指數上升時，黃金會受追捧，其他投資則不太受落。

Steve H. Hanke
美國約翰霍普金斯大學應用經濟學教授