上周談到恒生指數期貨市場的未平倉合約累積數量，近日逐漸增加至近年較高水平，例如上周其累積數量一度升至61932張，隨後收到不少讀者的Email，詢問未平倉合約的意義及應用方法，現不如跟各位一談。
筆者應用了OpenInterest這期貨市場的分析工具多年，但直至近年回港後才知道，OpenInterest的中文譯名為未平倉合約。記得當年不少外籍同學碰到OpenInterest此名詞也要翻查書本，方知其意思。
「未平倉合約」的中文譯名遠較OpenInterest易明，一看已大致可猜到其部份含義。未平倉合約是指在特定市場中有多少期貨合約仍未平倉，例如恒生指數期貨市場的未平倉合約是指有多少張恒生指數期貨合約尚未平倉，在美國紐約商品期貨市場NewYorkMercantileExchange（NYMEX）內，黃金期貨COMEXGold的未平倉合約便指該黃金期貨的未平倉合約，故不同市場的未平倉合約，是指不同衍生工具的未平倉合約數量。
早前2月初，當金價升至7年新高時，黃金期貨ComexGold的未平倉合約增至24萬多張，由於去年黃金期貨的未平倉合約張數約為15至18萬張，24萬多張是黃金期貨多年以來較高的未平倉合約數量。不獨ComexGold有此情況，在日本東京的商品交易所TokyoCommodityExchange（TOCOM），黃金期貨的未平倉合約數量早前亦增至新高，反映近期全球參與黃金期貨賣買者頗眾。