【新增圖表】

長和（001）主席李嘉誠早已成超人，散戶要「叻過」超人，難比登天，但現在有一法。長和前年6月改組後掛牌，李氏隨即共以72億元增持長和，均價110元。散戶趁英國大選震一震，現時上車，只須付100元，較李氏增持成本低一成，今番「叻過」李嘉誠。

長和2017年預期PE 10.8倍丶PB 0.87倍，如此估值十分便宜。

1）Vs旗下公司：長和控制長建（1038），下有電能（006）及港燈－SS（2638）。長建等平均預期PE 18.3倍丶PB 1.38倍，長和分別折讓四成及三成半。長和是控股公司，有「控股折讓」，但折讓不應太大。

同樣博賺三成，長和PE升上14倍的機會，幾乎肯定高過長建PE由16.3倍升上21.2倍的機會。

2）Vs恒指：恒指預期PE 12.9倍丶PB 1.28倍，長和分別折讓一成半及逾三成。長和的質素不遜平均恒指成份股，估值不應低於恒指。

3）Vs歐澳股市：歐洲及澳洲是長和部份業務地區所在，歐澳平均預期PE 15.1倍丶PB 1.61倍，長和分別折讓三成及四成半，折讓得不合理。

左折讓右折讓 長和大超值

4）Vs歐洲電訊股：Vodafone及Orange等電訊股平均預期PE 21.6倍丶PB 1.63倍。有電訊股質地的長和，分別折讓五成及四成半。

5）Vs澳洲Woolsworth：澳洲超市Woolsworth預期PE 22.3倍丶PB 3.56倍，擁有百佳的長和折讓五成及七成半，他日若售超市，必獲巨利。長和一向是製造巨額特殊盈利的高手。

6）Vs和黃時代：長和實際是以前的和記黃埔（前編號013），和黃以前平均PE 12.6倍丶PB 0.96倍，長和分別折讓一成半及一成。

＊長和左折讓右折讓，總之大超值。本欄設目標價131元，可能仍屬保守。李嘉誠兩年沒有增持長和，長和亦一直無回購，而長實地產（1113）年初至今則共斥資74億元進行48次回購。預測李嘉誠快將出手再增持長和，或長和回購，相信錯不到哪裏。
只有長和（及長地）股價大升，李嘉誠身家才最真正實際大得益。

何車