沒想過，一生人要經歷兩次移民潮。近日朋友圈中討論的，總離不開「去與留」的相關議題；朋友甲打算賣樓套現，移居泰國提早開始退休生活，令人羨慕不已。期待朋友移居後悶到頭頂長出個松露，經常回港相聚。順帶一提，「永久離港」是強積金計劃內其中一個合規格的特定情況，可以提早提取累算權益；申請詳情暫且在此省略，但請謹記，作出虛假聲明是刑事罪行，過往亦有被判罰款甚至判監禁的案例。若非真的永久離港，切勿濫用。

相對於打算移居外地的朋友，相信絕大部份強積金成員都只有繼續工作與供款的份兒。面對近期大幅波動的市況，專家們一般建議有三：一、衡量自己的人生階段，以配合相應的風險投資；二、善用全球性的多元資產基金，以免過於集中在單一高風險市場；三、定時定額供款的長線投資有「成本平均法」的效果。

投資口頭禪有謂「高風險、高回報」。首先請搞清楚，高風險投資只是「預期」有高回報；相反「低風險、低回報」就絕對真實。朋友乙自命保守派，加上由第一天開始已經對每月強制供款咬牙切齒，在不情願地投資下，長年全數投入保守基金以免虧蝕，到頭來發覺戶口結餘除了供款之外，無甚寸進。以此為例，原來投資年期有多長才是重點；哪管你的人生在哪個階段，如果仍然要在強積金內投資20、30年，或許毋須太早調低投資組合的風險級別。

至於全球性的多元化資產基金，傳統智慧是透過分散投資於全球各地的股票和債券市場，從而淡化波幅。其實波幅並非原罪，只要回報合乎預期；從來有危才有機，沒有波幅又何來低買高賣的機會？基金經理能否在波幅中為投資者賺取回報才是重點。雖然過去往績不保證將來表現，但同類別的往績比較不失為一個方便易用的參考。如此一來，積金局網站的「強積金基金平台」可算是手到拿來的照妖鏡。

老生常談20年的「成本平均法」，藉由定時定額供款投資，遇上跌市時買入更多基金單位，市況回升時回報更好。此說並非有錯，只是經常忽略兩個大前提：一、總體市場長線會升；二、過程中投資組合不改變。簡而言之，如果在跌市後沒有足夠時間讓投資價值回升，及／或在跌市後才轉換到低風險低回報組合去避險，成本平均法只會帶來「越溝越淡」的投資效果。

既然強積金投資佔去幾乎大半生的時間，面對投資市場大升大跌又何須膽怯？正所謂「怯，你就輸一世」。

高治顧問行政總裁余天佑