港股本月初氣勢如虹，不但曾連升六日，恒指於5月10日更已升穿介乎30000點至30700點之間的「收窄三角形」。不過，大市往後數日似乎乏力再上，更連跌數日。事實上，細看技術走勢，恒指已由「三角形」窄幅上落，轉為處於介乎29800點至31800點的大區間「長方形」。換言之，大市短期在31800點水平應有阻力，或需一段時間方再現突破。

不過，即使恒指未見重大突破，投資者亦未有大舉離場跡象，反而轉為追捧部分以往較少人關注的醫藥、教育，以及消費中小型股。由年頭至上周四，恒指小型股指數大漲10%，大幅跑贏同期僅升3.4%的恒指。前者成份股中，以二線醫藥股神威藥業（2877）表現最優異，本年已累漲逾1.34倍，另外石四藥（2005）、新高教（2001）、李氏大藥廠（950）、都市麗人（2298）、特步（1368）、利郎（1234）亦錄介乎六至八成升幅，齊齊成為指數內升勢最凌厲的頭十隻股份。

上述小型股強勢，除了反映資金不斷尋找受市場忽略的投資機會外，亦正好刻劃出本年的主要投資方向。最受市場關注的必為醫藥股，板塊既有內地國策扶持，亦漸獲機構投資者關注。事實上，醫藥板塊強勢非小型股專利，市值超過1000億元的中國生物製藥（1177）及石藥（1093）今年分別同樣飆約37.8%和48%，後者更將於下月正式染藍，意味醫藥股可更進一步走入大眾眼球。

至於消費和教育股獲追捧，除了因為板塊與貿易戰關連度較低，亦明顯反映了內地消費升級和「炒通脹」概念。據不少大行策略師及基金經理所分析，內地正調整經濟結構，漸漸由投資帶動經濟增長，改為內需主導，同時間願意花錢消費的中產人數亦增加，因而帶動各消費和教育股份表現。更重要的是，相關概念非短期憧憬，而是反映整個內地經濟結構轉型，故只要內地經濟仍保持穩定，具市場定價權的教育和消費股隨時「長炒長有」。

記者：莫亦熙

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