中美貿易戰在2020年頭算是有突破。特朗普在白宮讀出貿易戰的「勝利宣言」長達45分鐘，之後中國副總理劉鶴也同樣讀出中國話事人習主席的信息，說到「中美矛盾，可通過對話化解分歧」。

中共高層還有沒有「貨」對抗美帝？第一階段的協議其實條款苛刻，難以想像中國可以「消化」潛在新的2,000億美元各類消費產品進口。第一階段簽署後中國會否依照承諾作相對的購買有待商榷，距離第二階段的簽署（預計本年尾11月美國總統大選結果確定後）還遠，貿易戰變數無限。

一年過得真快，也在此談加拿大。還記得上年這個時間，時任加拿大的中國大使John McCallum說到華為事件時，兩名加拿大在中國的「人質」可和華為CFO孟晚舟互相交換，惹來加拿大國內不少人抨擊，最終McCallum被加拿大總理杜魯多炒魷。華為太子女孟晚舟下星期一將在加拿大卑詩省最高法院開庭審理。最終孟會否被引渡到去美國受審，充滿未知數。

期權入市等波幅爆上

2020年，將會是延續中美博弈的一年，香港當然也會是牽連當中。在此值得一提，1月13日，華府已正式宣佈，把中國剔出「滙率操縱國」名單。台灣及美國關係升級至「全球合作夥伴」，中國例牌「震怒」。留意本年中共的海峽軍事演習有多震懾，及台灣蔡英文總統所指的與美「在安全、經濟及共享價值等領域不斷深化合作」不斷檢討成效。

投資是一場永久的耐力賽，在「利好消息」充斥下，美國CBOE VIX超低水，全民皆ETF投資下，某程度上催谷大市。VIX低水，壓縮性的期權策略「食水」不深，不宜「先收錢」的鐵禿鷹Iron Condor跨期策略，等待時間值Theta不斷損耗，定期的每月收取期權金。或許更好的策略，是等待波幅爆上。

最後，香港已變天。中西區區議會傳召警隊一哥PK鄧，成為星期四的焦點。鄧炳強頭10分鐘有備而戰，全程讀稿，民間也不應該對PK鄧有太大的期望。「行刑式」射傷巿民及阻止傳媒採訪，PK鄧避重就輕的回答，是意料中事。極權操控下，敢言的人「被失蹤」，被「掟落街」的個案不斷重複；警方只稱甚麼也「冇可疑」，香港人快腦殘。有哪一個行業，可以guarantee每月有bonus出，把香港市民作發洩對象？香港確實好難捱。

錢志健
資深對沖基金經理
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本欄逢周五刊出