花旗料內房股估值可獲持續重估，認為內房股正處於估值重估三階段的次階段。

花旗解釋，內房股估值重估首階段已在2016下半年展開，並於今年8月完成。在該階段，估值因市場的泡沫爆破預期而遭扭曲，但有關預期已獲修補，而內房企業亦透過整合並擴大市佔率，取得強勁銷售增長，證明其質素。

至於現時所處的第二階段，則是由強勁的盈利回升與股東回報率（ROE）推動，這階段料由今年8月持續至2019年中。花旗指在行業加快整合帶動合約銷售下，內房股現階段的盈利能見度及估值有望獲進一步提升，市盈率有機會增至9至10倍，而該估值水平以環球準則而言仍屬便宜。

第三階段則是2019年中打後，內房股估值於該階段料進一步擴張，例如市盈率將增至10至12倍，甚至是更高水平。屆時內房市場會發展得更為成熟，中央的長期房屋機制已大致成型，政策不確定性料減。另經大幅整合後，內房市場料將形成由少數大型發展商雄霸的寡頭壟斷狀態，意味競爭會更為穩定。至於已上市的內房企業，營運模式亦會更為成熟，可望提供穩定的ROE及可持續股息率回報。

另花旗選出14間正在轉變營運模式的內房發展商並上調其目標價，平均升幅18%，名單及最新目標價如下﹕

碧桂園（2007）
目標價15.6元
恒大（3333）
目標價33.26元
融創（1918）
目標價39.8元
中海外（688）
目標價38.53元
保利地產（600048）目標價13.6元
旭輝（884）
目標價6元
雅居樂（3383）
目標價13.8元
龍光（3380）
目標價10.38元
綠城中國（3900）
目標價8.6元
禹洲地產（1628）
目標價6.28元
時代地產（1233）
目標價10.3元
中駿置業（1966）
目標價5.2元
中海外宏洋（081）目標價8元
首創置業（2868）
目標價5.55元

蘋果財經，關心你飯碗
http://fb.com/appledailyatm