在港股中，大笨象滙控（005）的市值可謂極之龐大，遠遠拋離其他股份，滙控對港股的影響很大，故其業績公布前後，往往是大市升跌的轉捩點，此點本欄早前亦已討論過。上周滙控再次發揮其影響力，將恒指由14000點邊緣，大幅拖低至13400水平，令港股一周內急挫453點！
另一方面，上周恒指期貨的未平倉合約數量亦呈現一個微妙的變化，首先，隨着2月期指結算後，期指的未平倉合約數量已由126,000多張，下降至上周初的104,000多張，但相對過去3個月期指的未平倉合約在月初的平均數量只是90,000多張，依然是較多，相信與滙控公布業績有關。
另一方面，上周未平倉合約的數量已由周二的高水平108,178張，逐步回落至大約100,000張，當中尤以3月期指的未平倉合約數量下降更為明顯，由上周高峯104,000多張，下降至周五（截稿前）的98,888張，基於上周3月期指未平倉合約下跌，而期間大市亦同步下跌，反映上周港股的跌市（很大程度）是早前累積的好倉盤平倉所致。基於市場仍有頗大量的好倉，假若真的觸發大量好倉平倉，則港股能否企穩50日線13340水平，便難說得很。

另一方面，短期投資者宜注意期指的低水情況。在過去兩年，當滙控和恒生公布業績後，它們至末期股息除息期間，期指皆會呈現低水約130-140點的情況，當中原因主要是滙恒的末期息頗高所致，因此當時期指呈現較大的低水亦屬合理。惟今年滙恒已改為每季派發股息，今次它們合共派發的股息亦因而相對地減少了。

留意低水變化
正如去年滙控末期息為每股約2.5港元，大約相等於恒指89點，而恒生去年的末期股息為3.4元，約相等於恒指20多點，故兩者合共影響恒指大約110多點。因此相對當時期指低水120-140點來看，問題並不大。
至於這次滙豐每股派0.24美元，大約相等於恒指67點，而恒生的股息則為1.8港元，大約相等於恒指11點。故這次兩者合共的股息，僅相等於恒指78點。故此假若短期內期指依然如去年般出現百多點的大低水現象，便有點不對勁了！正如上周期指一度出現170多點的低水情況，某程度暗示這可能是大戶改為累積淡倉所致！
故短期宜注意期指低水的變化。
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譚紹興