美股可謂一波未平一波又起,在連跌4個月後,美國公司業績公布高峯期剛完結,股市好像正回升之際,可是上周公布的經濟數據令市場再次憂慮美國經濟可能再陷衰退,即大家不欲見到的Double-DipRecession,結果令美股升勢告終。
經連續11次減息後,在今年初當美國聯邦儲備局局長格林斯潘暫時停止下調利率時,當時筆者便曾在本欄指出,這可能只是格老的花招,並非經濟真的好轉,只是想給市場一個經濟開始好轉的假象,希望藉此加快美國經濟復甦的步伐。從近期美國公布的一系列經濟數據來看,格老此花招可能不奏效了,經濟並未如預期般理想,短期可能重演1991年之情況(當年在連續下調利率14次後,暫停了4個月,但見經濟並無好轉,遂又再減息)。上周市場已開始預計,在未來數月,聯儲局有可能減息0.5厘至0.75厘,促使上周美國債券大幅飆升。順帶一提,短期債券(如兩三年期)可能仍是下半年之最佳投資工具。
近期港股雖然表現平平,恒指仍高於去年911後之低位8894,已相對美股為強,但此形勢能否持續則成疑。港股向有與美股同步之趨勢,早前兩者之相互系數高逾7成,而近期美國股市3大指數,已先後跌破去年911後之低位,這是否暗示港股亦將下試911時之低位8894?
從恒指走勢來看,上周大市反彈力度頗弱,首先(1)恒指在升近由5月17日延伸下來的下降軌,已遇阻力,未能進一步上衝,隨即倒頭回落;(2)恒指14RSI在升至40餘水平後便已到頂回落,較其(RSI)前一次反彈力度更弱;(3)上周大市每日平均成交價僅得60餘億,較前一周更低。