展望第四季，對後市影響最大的宏觀因素為美國舉行「第13輪」高級別貿易磋商會晤。早前先傳出中美雙方會達致中期協定，惟近日特朗普則重申要達致完整協議才收貨。

事實上，不論是中期還是完整協議，對港股後市幫助亦不大，倘若是中期，市場可能有短暫的反彈，但當情緒消化後，未來仍面對多重的談判，實際上跟現況分別不大。至於完整協議，兩個大國相爭，美國尋求的是能壓制中國超越自己的協議，其中包括開放市場的條件，對國內壟斷企業亦不利，而香港藍籌股中存在不少大型壟斷企業，開放市場對港股影響深遠。

當然，此壞消息不會立即出現。翻查往績，過去十年恒指第四季升多跌少，真正出現跌浪僅為2008年、2016年及2018年，單計往績並不悲觀，特別是在2009年至2015年連續7年第四季港股都是上升結終，部份原因為當時處於量化寬鬆年代，資產價格每次下跌都會有支持。惟近年量寬不再，最近恒指第四季走勢梅花間竹的升跌，支持資產的力度稍有不及。

平均而言，升幅較跌幅溫和，一旦發生股災，下跌則遠較激烈，其中2008年金海嘯下跌3628點或20.14%的跌幅最多。

記者：投資組
-----------------------------
基金資料大集合 一書幫你贏盡強積金
點擊即睇《贏盡強積金》電子書
---------------------
investMAN
For People of Style & Substance
掌握理財智慧 感受生活品味
http://investMAN.hk