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炒友Blog:業績勝預期 德昌博反彈 - 邱古奇

蘋果日報 2007/12/11 00:00


港股先升後急跌,成交縮減,整固料未完。跌市之下,個別工業股有好表現,值得優先留意。
德昌電機(179)剛於上周五收市後公佈截至今年9月底止中期業績,營業額上升4%至10.94億美元,股東應佔溢利則上升23%至1.16億美元(折合港幣約9億元),派發中期息每股4.5仙。
業績公佈後,昨日德昌股價逆市升8%,反映業績比市場預期理想。參考上月初瑞信所發出的報告,可以得知其業績與市場預期有多大出入。瑞信指,對德昌成本影響重大的銅價雖已趨向穩定,但相信業務未能因此而步入復蘇期,因在競爭環境下,材料成本上漲影響始終未能轉嫁客戶。
報告指,德昌早在今年6月公佈07年度末期業績時,已對08年度經營發出指引,料營業額及盈利可同時錄得5%至7%增幅。不過,基於旗下的汽車產品銷售只取得有限增長,加上成本壓力未減,預期08年度的實際表現將遜於預期。
該行估計集團現年度中期盈利將倒退19%至5200萬美元,毛利率按年下跌,維持跑輸大市的投資評級,目標價3.4元。
結果集團半年實賺1.16億美元,與瑞信的預期,多出不止一倍。瑞信於業績後囗即調高集團評級至中性,目標調高至4.25元。
另一大行瑞銀在業績前發出研究報告,表示德昌過去12個月股價下跌37%,於檢視德昌營運數據後,將其評級由中性調高至買入,目標價由4.5元調升至4.8元。
瑞銀指,德昌的產品與風險管理出現改變,另外該行對全球銅價及鋼價預測,對德昌原材料成本方面更為利好,隨着德昌股價下跌,估值開始有折讓。
業績前已有此樂觀看法,業績後瑞銀初步報告維持觀點,認為德昌正重建投資者信心。
德昌股價自05年底8.15元開始,至上月底的3.48元低位,跌了超過兩年,跌幅逾50%,雖然現在還未可說德昌已經見底,但一次較「像樣」的反彈浪,應該有機會出現,MACD已現熊牛買入訊號,反彈上望今年中高位5.08元。
買賣策略,候回吐近3.9至4.05元買入,目標5元,失守3.75元止蝕。
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