上月中，大市跌穿當時關鍵水平21300，筆者認為不應對短期大市有任何奢望，即時沽掉一半個股好倉，並沽出等量期指做淡，將淨持貨銳減至零。其間雖偶有小注博反彈，但大多無功而還。上周五筆者謂大市挨近20000水平，仍有一次博反彈機會，結果一開已是兩萬樓下，連19795亦即時失守，連博反彈的子彈亦省回。
雖然大市展開調整，短期內市場情緒難以估計，就如市場近日憂慮歐洲小國的債務問題，引起恐慌，倒水式拋售整整一個月。再來一兩個壞消息，可能又引起軒然大波，令大市繼續向下，向250日線進發。不過，港股由高位23110水平計，已調整了近3個月，下跌逾3500點，調整幅度「初步」足夠，大市已現長線投資價值，可開始逐步吸納。當然，現時入市接刀猶如十級難度動作，穩陣的投資者，理應等大市技術上確認回升才入市，但其時已距離底位甚遠。

筆者的策略是將資金分成兩半，一半逐步撈底，另一半則等技術上確認見底才下注，這樣便可將入市成本平均化，同時控制風險。上周五，大市跌至19500水平，筆者為早前沽出的期指淡倉套利，將淨倉水平提升至一成多，若然大市再向下，士佳會每跌200點買入一成現貨，直至持倉提升至五成左右。當然，如果大市出現重大利好消息，突然見底，投資者可能失去低位買貨機會，惟有等技術因素確認才入市，到時士佳會通知讀者。
張士佳
華富嘉洛證券投資服務部董事
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