恒指今年暫保不失，但本地銀行股減息周期下令息差受壓，加上本地經濟轉弱、樓市回落，今年表現大幅跑輸大市，大部份本地銀行股跌幅均達雙位數。（見表）

在幾隻主要本地銀行股中，東亞銀行（023）、大新金融（440）及大新銀行（2356）今年表現最差，跌幅均逾兩成；跌幅較小的是中銀香港（2388）及恒生銀行（011），今年累積跌幅分別為9.5%及10.2%。

市場預期2020年美國聯儲局會繼續減息，息差勢進一步收窄，而經濟未見起色，加上社會運動對經濟及樓價構成負面打擊，本地銀行股缺乏止跌回升的催化劑，明年首季料延續今年弱勢，在利淡因素消化前，暫不宜沾手。

大行摩通為本地銀行股作壓力測試，假設樓價及店舖租金跌三成，寫字樓租金下跌40%，同時潛在資金外流情況作推測。壓力測試顯示，本地銀行股2020年盈利潛在下跌24%至45%，2021年潛在下跌39%至67%，股本回報率則降2.4至5.7個百分點，當中最大壓力是恒生，主要是業務以港元為主，同時淨息差槓桿亦最高，其次為東亞。

摩通又稱，面對淨息差收窄、佣金收入下跌及信貸成本上升等夾擊，估計本地銀行營運利潤下跌情況會延續至2020年，更料未來6至12個月本地銀行股難以跑贏恒指。行業首選為中銀香港，因在壓力測試下，其資本充足率仍可維持股息回報率5.5%至6%。

記者：投資版

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