經濟周期遠較之前為短,肯定是由於資訊太發達,一切行為反應都被加以濃縮,股市亦然。傳統理論是,股市要瘋狂大升,才會結束牛市步入熊市。老實講,小妹自問功力不足,仍然搞不清現時市況,到底是牛二,抑或已屆牛三,因為27個月前啟動的升市,是鐵一般典型人為添加製造升市例子。
可以肯定,全球經濟未必如想像般理想,中國市場原本享有的溢價亦因為增長模式被質疑而要打個折扣。投資者對兩年幾前的經歷仍然戒備森嚴,所以,要期望再出現07年的最後大升市,其實有點困難。這個現象同時解釋了為甚麼私人銀行生意風雨飄搖,不少更已在部署精簡人手大行動。
如果推斷正確,今次牛市正可能是無疾而終史無前例的一次,難道投資寶典都要從此改寫?新世紀的牛市,不單止會在一個完全未出現最後大升市的情況下終結,而且亦會為投資教科書,寫下新一頁的經典案例。
胡孟青
獨立股評人