中化肥主要從事化肥原材料及成品的生產、進出口、分銷和零售。母公司中化集團是全國最大的化肥、農藥和種子一體化經營企業,更是中國4大石油公司之一,近期在海外屢有收購,隨時會有業務注入中化肥,成為股價上升的催化劑。
中化肥上半年業績並不理想,致令股價追不上大市。中化肥中期業績轉盈為虧,虧損8.28億元(人民幣.下同),主要原因有幾個,一是國家嚴管化肥價格;二是內地化肥市場供過於求;三是集團「大掃除」,一次過為存貨撥備近13億元。值得注意的是,若剔除一次過的撥備和衍生金融工具之公允價值變動,中化肥上半年仍有純利1.18億元,不過按年仍大跌90.67%。
中化肥管理層較早前表明,集團為鉀肥價格下跌所作的撥備已足夠,而且化肥價格已跌至極低水平,個別甚至跌破成本,相信不會再跌價。事實上,年中以後,國家開始讓各類商品價格逐步與國際接軌,加上銳意加強農業生產,中化肥的經營環境已大有改善。例如中央提出《全國新增1000億斤糧食生產能力規劃(2009-2020年)》,擴大糧食供應,當有助推動化肥需求。
買賣策略:可於4.10元或以下買入,目標5元,跌破3.68元止蝕。
邱古奇